Les Politiques Monétaires Dans Le Monde Avant Et Apres La Crise Financiere Et Economique Mondiale De 2008.
Résumé
Le but de cet article est de montrer, comment la politique monétaire (et ses instruments) a évolué, après la crise économique et financière de 2008: l‟échec répété de la politique monétaire traditionnelle (conventionnelle) à relancer l‟activité économique depuis la crise, a poussé les banques centrales, notamment des pays développés, à adopter des politiques monétaires non conventionnelles.
Mots clés: politique monétaire non conventionnelle, assouplissement monétaire, quantitative easing, crédit easing, forward guidance, taux d‟intérêt à long terme, canal non conventionnelle de transmission monétaire.
Références
1 Kugman Paul, et Wells Robin. Macroéconomie. De Boek: Bruxelles (2ème édition), 2013 pp. 743-790.
2Alesina, A. and L. Summers. Central Bank Independence and Macroeconomic Performance,” Journal of Money, Credit, and Banking, Vol 25, Issue 2 (May, 1993), pp. 157-162. Et
Cukierman A. Central Bank Strategy, Credibility, and Independence: Theory and Evidence. Cambridge, MA: The MIT Press, 1992.
3 Nous prendrons le plus souvent des exemples concernant la banque centrale américaine, la FED, car dans la pratique elle très souvent la locomotive entrainant derrière elle les autres banques centrales, occidentales surtout. De plus, pratiquement la plupart des innovations en matière de politiques monétaires ont été introduites aux USA.
4 Krugman Paul, et Wells Robin, Op. Cit., pp. 868-870. Et
Mankiw Gregory N. Macroéconomie. DE Boek : Bruxelles (6ème édition), 2013, pp. 113-114, 687.
5Ragot Xavier. Les Banques Centrales dans la tempête: pour un nouveau mandat de stabilité financière. Collection du CEPREMAP, Éditions Rue d‟Ulm/Presses de l‟École normale supérieure, 2012, pp. 65-69.
6Beetsma, Roel M. W. J. &Bovenberg, A. Lans. "Central bank independence and public debt policy," Journal of Economic Dynamics and Control, Elsevier, vol. 21(4-5), 1997, pages 873-894, May.
7Nordhaus, W. D. Alternative approaches to the political business cycle. Brookings Papers on Economic Activity No2, 1989, pp.1-68.
8Akacem, Kada. La macroéconomie Appliquée à l’Algérie. Polycopié, bibliothèque de la faculté des sciences économique et de gestion, Dely Brahim, Alger, 2005.
9 Ainsi, qu‟indirectement, sur la demande de monnaie.
10 Jacquemin Alexis et Tulkens Henry. Fondements d’Économie Politique. De Boek : Bruxelles, 1986, pp. 340-348.
11Daniel Jean Marc. La Politique Economique. PUF, Paris, 2008, pp. 56-69.
12Mishkin Frederic S. The Economics of Money, Banking and Financial Markets. Pearson, Addison Wesley: New York, 2004, pp. 393-408.
13 Krugman Paul, et Wells Robin 2013, Op. Cit., pp. 714-718.
14 Akacem Kada. « Dérégulation, Régulation et marchés financiers ». Revue du Chercheur No 8/2010, Ouargla.
15Rappelons que nous prenons le plus souvent des exemples concernant la banque centrale américaine, la FED, car pratiquement la plupart des innovations en matière de politiques monétaires ont été introduites aux USA.
16 The Economist, semaine du 21-09-2013, p. 62.
17Krugman Paul, et Wells Robin, Op. Cit., pp. 907-908.
18Natixis. Qu‟appelle-t-on vraiment « politique monétaire non conventionnelle » ? Natixis, Special report No 2, 2009.
19Board of Governors of the Federal Reserve System. Commercial Paper Funding Facility (CPFF), in Regulatory Reform, consulté en ligne, le 18-03-2014: http://www.federalreserve.gov/newsevents/reform_cpff.htm.
20 Le Papier Commercial est un instrument, très important, de financement de nombreuses entreprises dans les pays ayant des marchés financiers de taille au moins raisonnable et fonctionnant plus au moins efficacement.
21Labonte Marc. “Federal Reserve: Unconventional Monetary Policy Options”. Congressional Research Service Report for Congress, February, 2014
22Carlson John, Haubrich Joseph G., Cherny Kent, and Wakefield Sarah. Credit Easing: A Policy for a Time of Financial Crisis. Federal Reserve Bank of Cleveland; en ligne le 11-3-2014: http://www.clevelandfed.org/research/trends/2009/0209/02monpol.cfm.
23Board of Governors of the Federal Reserve System, 2013. Maturity Extension Program and Reinvestment Policy, consulté en ligne le 19-03-2013: http://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/maturityextensionprogram.htm.
24 New York Times, European edition, du 20-06-2014.
25http://www.bloomberg.com/news/2014-06-05/draghi-unveils-historic-measures-on-deflation-threat.html, 05-06-2014.
26 Deflation: The Economist p.63, semaine du 21-02-2015.
Les Politiques Monétaires Dans Le Monde Avant Et Apres La Crise Financiere Et
Economique Mondiale De 2008
N18 –Décembre 20015 04
27Board of Governors of the Federal Reserve, 2013. How does forward guidance about the Federal Reserve's target for the federal funds rate support the economic recovery? Consulté en ligne le 19-03-2014: http://www.federalreserve.gov/faqs/money_19277.htm.
28Jurus, A., 2012. La stratégie de forward guidance est elle crédible pour assurer une meilleure transparence de la politique monétaire américaine ? BSIE economics, consulté en ligne le 19-03-2014: http://www.bsi-economics.org/index.php/monnaie-finance/item/41-la-strategie-de-forward-guidance-est-elle-credible-pour-assurer-une-meilleure-transparence-de-la-politique-monetaire-americaine.
29The Economist, semaine du 15-02-2014, p.11.
30Thygesen Niels, 2013. Forward guidance: hubris or common sense? Background for keynote address at the 50th anniversary SUERF/Banque de France conference, consulté en ligne le 15-03-2014: https://www.banque-france.fr/ fileadmin/user_upload/banque_de_france/Economie _et_Statistiques/ 0thygesen.pdf.
31Krugman Paul, et Wells Robin, Op. Cit., pp.823-828.
32Mars 2014.
33US Department of Commerce, Economic and Statistics Administration, consulté en ligne le 22-3-2014: http://search.esa.gov/search?query=economic+growth+rate+2009&op.x=0&op.y=0&affiliate=esa
34 Ministère américain du Travail, consulté en ligne le 22-3-2014: http://data.bls.gov/timeseries/LNS14000000.
35 Desan Christine. Making Money: Coin, Currency, and the Coming of Capitalism. Oxford university press, New York, 2014.
36 COOPER GEORGE. MONEY, BLOOD AND REVOLUTION. HARRIMAN HOUSE PUBLISHING , HAMPSHIRE, ROYAUME UNI, 2014.
37 Piketty, Thomas. CAPITAL in the Twenty-First Century. The Belknap Press of Harvard University Press, Cambridge, Massachusetts, USA, PP. 295-303.
38Elliott, Larry. "Britain's richest 5% gained most from quantitative easing – Bank of England". The Guardian, consulté le 30-01-2014: http://www.theguardian.com/business/2012/aug/23/britains-richest-gained-quantative-easing-bank.
39Saez Emmanuel, 2013. Striking it Richer: The Evolution of Top Incomes in the United States, University of California Berkeley September 3 2013, consulté en ligne le 25-01-2014: http://elsa.berkeley.edu/~saez/saez-UStopincomes-2012.pdf.
40Stiglitz, Joseoh. Free Fall. Northon and Company, New York, 2010, p. 16.
41 Le Monde (quotidien français), le 20-06-2014, p.4.
42 Généreux Jacques. Les vraies lois de l'économie. Edition Points, Paris, 2008.
43Voir Minsky, H. The Financial Instability Hypothesis, Levy Economics Institute WorkingPaper, No.74, 1992, ainsi que les travaux de Nouriel Roubini, Joseph Stiglitz, James K. Galbraith…
44Shiller Robert J. Irrational exuberance. Crown Business: New York, 2th edition, 2006.
45 Le Monde (quotidien français), le 20-06-2014, p.4.
46Blanchard Olivier, Mark Griffith, Gruss Bertrand. Boom, Bust, Recovery. Conférence à la Brookings Panel on Economic Activity, Septembre 2013.
47The Economist, semaine du 21-09-2013, p. 63.
48The Economist, semaine du 14-03-2013, pp. 66-67.
49 Voir: Stiglitz Joseph E., Sen Amartya et Fitoussi Jean-Paul. Mismeasuring Our Lives. The New Press, New York, 2010.
50 The Economist, semaine du 7 juin 2014, p.18.
2Alesina, A. and L. Summers. Central Bank Independence and Macroeconomic Performance,” Journal of Money, Credit, and Banking, Vol 25, Issue 2 (May, 1993), pp. 157-162. Et
Cukierman A. Central Bank Strategy, Credibility, and Independence: Theory and Evidence. Cambridge, MA: The MIT Press, 1992.
3 Nous prendrons le plus souvent des exemples concernant la banque centrale américaine, la FED, car dans la pratique elle très souvent la locomotive entrainant derrière elle les autres banques centrales, occidentales surtout. De plus, pratiquement la plupart des innovations en matière de politiques monétaires ont été introduites aux USA.
4 Krugman Paul, et Wells Robin, Op. Cit., pp. 868-870. Et
Mankiw Gregory N. Macroéconomie. DE Boek : Bruxelles (6ème édition), 2013, pp. 113-114, 687.
5Ragot Xavier. Les Banques Centrales dans la tempête: pour un nouveau mandat de stabilité financière. Collection du CEPREMAP, Éditions Rue d‟Ulm/Presses de l‟École normale supérieure, 2012, pp. 65-69.
6Beetsma, Roel M. W. J. &Bovenberg, A. Lans. "Central bank independence and public debt policy," Journal of Economic Dynamics and Control, Elsevier, vol. 21(4-5), 1997, pages 873-894, May.
7Nordhaus, W. D. Alternative approaches to the political business cycle. Brookings Papers on Economic Activity No2, 1989, pp.1-68.
8Akacem, Kada. La macroéconomie Appliquée à l’Algérie. Polycopié, bibliothèque de la faculté des sciences économique et de gestion, Dely Brahim, Alger, 2005.
9 Ainsi, qu‟indirectement, sur la demande de monnaie.
10 Jacquemin Alexis et Tulkens Henry. Fondements d’Économie Politique. De Boek : Bruxelles, 1986, pp. 340-348.
11Daniel Jean Marc. La Politique Economique. PUF, Paris, 2008, pp. 56-69.
12Mishkin Frederic S. The Economics of Money, Banking and Financial Markets. Pearson, Addison Wesley: New York, 2004, pp. 393-408.
13 Krugman Paul, et Wells Robin 2013, Op. Cit., pp. 714-718.
14 Akacem Kada. « Dérégulation, Régulation et marchés financiers ». Revue du Chercheur No 8/2010, Ouargla.
15Rappelons que nous prenons le plus souvent des exemples concernant la banque centrale américaine, la FED, car pratiquement la plupart des innovations en matière de politiques monétaires ont été introduites aux USA.
16 The Economist, semaine du 21-09-2013, p. 62.
17Krugman Paul, et Wells Robin, Op. Cit., pp. 907-908.
18Natixis. Qu‟appelle-t-on vraiment « politique monétaire non conventionnelle » ? Natixis, Special report No 2, 2009.
19Board of Governors of the Federal Reserve System. Commercial Paper Funding Facility (CPFF), in Regulatory Reform, consulté en ligne, le 18-03-2014: http://www.federalreserve.gov/newsevents/reform_cpff.htm.
20 Le Papier Commercial est un instrument, très important, de financement de nombreuses entreprises dans les pays ayant des marchés financiers de taille au moins raisonnable et fonctionnant plus au moins efficacement.
21Labonte Marc. “Federal Reserve: Unconventional Monetary Policy Options”. Congressional Research Service Report for Congress, February, 2014
22Carlson John, Haubrich Joseph G., Cherny Kent, and Wakefield Sarah. Credit Easing: A Policy for a Time of Financial Crisis. Federal Reserve Bank of Cleveland; en ligne le 11-3-2014: http://www.clevelandfed.org/research/trends/2009/0209/02monpol.cfm.
23Board of Governors of the Federal Reserve System, 2013. Maturity Extension Program and Reinvestment Policy, consulté en ligne le 19-03-2013: http://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/maturityextensionprogram.htm.
24 New York Times, European edition, du 20-06-2014.
25http://www.bloomberg.com/news/2014-06-05/draghi-unveils-historic-measures-on-deflation-threat.html, 05-06-2014.
26 Deflation: The Economist p.63, semaine du 21-02-2015.
Les Politiques Monétaires Dans Le Monde Avant Et Apres La Crise Financiere Et
Economique Mondiale De 2008
N18 –Décembre 20015 04
27Board of Governors of the Federal Reserve, 2013. How does forward guidance about the Federal Reserve's target for the federal funds rate support the economic recovery? Consulté en ligne le 19-03-2014: http://www.federalreserve.gov/faqs/money_19277.htm.
28Jurus, A., 2012. La stratégie de forward guidance est elle crédible pour assurer une meilleure transparence de la politique monétaire américaine ? BSIE economics, consulté en ligne le 19-03-2014: http://www.bsi-economics.org/index.php/monnaie-finance/item/41-la-strategie-de-forward-guidance-est-elle-credible-pour-assurer-une-meilleure-transparence-de-la-politique-monetaire-americaine.
29The Economist, semaine du 15-02-2014, p.11.
30Thygesen Niels, 2013. Forward guidance: hubris or common sense? Background for keynote address at the 50th anniversary SUERF/Banque de France conference, consulté en ligne le 15-03-2014: https://www.banque-france.fr/ fileadmin/user_upload/banque_de_france/Economie _et_Statistiques/ 0thygesen.pdf.
31Krugman Paul, et Wells Robin, Op. Cit., pp.823-828.
32Mars 2014.
33US Department of Commerce, Economic and Statistics Administration, consulté en ligne le 22-3-2014: http://search.esa.gov/search?query=economic+growth+rate+2009&op.x=0&op.y=0&affiliate=esa
34 Ministère américain du Travail, consulté en ligne le 22-3-2014: http://data.bls.gov/timeseries/LNS14000000.
35 Desan Christine. Making Money: Coin, Currency, and the Coming of Capitalism. Oxford university press, New York, 2014.
36 COOPER GEORGE. MONEY, BLOOD AND REVOLUTION. HARRIMAN HOUSE PUBLISHING , HAMPSHIRE, ROYAUME UNI, 2014.
37 Piketty, Thomas. CAPITAL in the Twenty-First Century. The Belknap Press of Harvard University Press, Cambridge, Massachusetts, USA, PP. 295-303.
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39Saez Emmanuel, 2013. Striking it Richer: The Evolution of Top Incomes in the United States, University of California Berkeley September 3 2013, consulté en ligne le 25-01-2014: http://elsa.berkeley.edu/~saez/saez-UStopincomes-2012.pdf.
40Stiglitz, Joseoh. Free Fall. Northon and Company, New York, 2010, p. 16.
41 Le Monde (quotidien français), le 20-06-2014, p.4.
42 Généreux Jacques. Les vraies lois de l'économie. Edition Points, Paris, 2008.
43Voir Minsky, H. The Financial Instability Hypothesis, Levy Economics Institute WorkingPaper, No.74, 1992, ainsi que les travaux de Nouriel Roubini, Joseph Stiglitz, James K. Galbraith…
44Shiller Robert J. Irrational exuberance. Crown Business: New York, 2th edition, 2006.
45 Le Monde (quotidien français), le 20-06-2014, p.4.
46Blanchard Olivier, Mark Griffith, Gruss Bertrand. Boom, Bust, Recovery. Conférence à la Brookings Panel on Economic Activity, Septembre 2013.
47The Economist, semaine du 21-09-2013, p. 63.
48The Economist, semaine du 14-03-2013, pp. 66-67.
49 Voir: Stiglitz Joseph E., Sen Amartya et Fitoussi Jean-Paul. Mismeasuring Our Lives. The New Press, New York, 2010.
50 The Economist, semaine du 7 juin 2014, p.18.
Publiée
2014-11-01
Comment citer
AKACEM, Pr Kada; SELKA, DrAsma.
Les Politiques Monétaires Dans Le Monde Avant Et Apres La Crise Financiere Et Economique Mondiale De 2008..
Recherches économiques et managériales, [S.l.], v. 18, nov. 2014.
ISSN 7902- 1112. Disponible à l'adresse : >https://revues.univ-biskra.dz/index.php/rem/article/view/1435>. Date de consultation : 30 avr. 2024
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