دور الصكوك الإسلامية في سوق رأس المال - دراسة سوق رأس المال الماليزي خلال الفترة (2000-2014) -
Résumé
اكتسبت الصكوك الإسلامية أهمية كبيرة في السنوات الأخيرة لدى معظم الدول، وذلك للدور الذي يمكن أن تلعبه في تنشيط أسواق رأس المال، كما أن أزمة الرهن العقاري أثبتت عدم كفاءة النظام المالي التقليدي في مواجهة الأزمات المالية، مما زاد التوجه نحو تطبيق النظام المالي الإسلامي.
يعد سوق رأس المال الماليزي من بين أهم الأسواق الرائدة في مجال صناعة الصكوك الإسلامية لذلك تم اختياره في هذه المقالة، حيث تهدف هذه الأخيرة إلى معرفة دور الصكوك الإسلامية في تفعيل سوق رأس المال الماليزي لذلك أجريت دراسة قياسية لأثر التعامل بالصكوك الإسلامية على هذا السوق من أجل معرفة العلاقة الارتباطية واتجاهها ومن ثم الخروج بأهم الدروس المستفادة من أجل تطوير الأسواق المالية العربية.
الكلمات المفتاحية: الصكوك الإسلامية، سوق رأس المال الماليزي، النظام المالي، الأزمات المالية.
Résumé:
Les Sukuks islamiques ont acquis ces dernières années une grande importance dans la plus part des pays, pour le rôle qu’ils peuvent jouer au sein des marché de capitaux, du moment la crise des prêts hypothécaires a prouvés l’inefficacité du système financier traditionnel face à des crises financières. Ce qui a encouragé de plus en plus l’application du système financier islamique.
Le marché financier Malaisien se compte parmi les leadeurs dans le domaine des Sukuks islamiques ; et pour ce, il a été choisi comme modèle dans cet article, Ce dernier vise à savoir le rôle des Sukuks islamiques dans l’activation du marché de capital Malaisien, où l’étude empirique a été effectuée pour enregistrer l’impact des transaction pour les Sukuks islamiques sur ce marché aux fins de connaitre la corrélation et son orientation, et ce fait conclure des leçons importantes pour le développement du marché arabe.
Mots clés: Sukuk islamique, Marché de capital Malaisien, système financier, les crises financières
Références
2: تومسون رويترز»: 50% من مديري المحافظ الاستثمارية يعتزمون تخصيص جزء من استثماراتهم لأدوات التمويل الإسلامي 749 دولار حجم إصدارات الصكوك المتوقع بحلول 2018، قناة الإمارات اليوم،21 نوفمبر 2013،على موقع:
www.emaratalyoum.com/business/local/2013-11-21-1.625312
3:حمزة محمد دودين، التحليل الإحصائي المتقدم باستخدام spss، دار المسيرة، الأردن،2010.
4: حيدر يونس الموسوي،المصارف الإسلامية أداؤها المالي وآثارها في سوق الأوراق المالية، دار اليازوري، الأردن،2011.
5: زاهرة علي محمد بني عامر، التصكيك ودوره في تطوير سوق مالية إسلامية، مذكرة ماجستير في الاقتصاد والمصارف الإسلامية، كلية الشريعة والدراسات الإسلامية، جامعة اليرموك، الأردن،2008.
6: زكريا سلامة شنطاوي ، الأثار الاقتصادية لأسواق الأوراق المالية من منظور الاقتصاد الإسلامي، دار النفائس، الأردن، 2009.
7: زياد رمضان، مروان شموط،"الأسواق المالية"، الشركة العربية للتسويق، مصر،2008.
8: زياد جلال الدماغ، الصكوك الإسلامية ودورها في التنمية الاقتصادية، دار الثقافة، 2012، ص81.
9: خبابة عبد الله، توفيق غفصي، تمويل التنمية بين النظام الوضعي والنظام الإسلامي، بحث مقدم إلى الملتقى الدولي الأول: مقومات تحقيق التنمية المستدامة في الاقتصاد الإسلامي،كلية العلوم الاقتصادية والتسيير والعلوم التجارية، جامعة 08ماي45، قالمة، يومي3و4ديسمبر2012.
10: سحاسورياني صفر الدين جعفر، سوق رأس المال الإسلامي في ماليزيا ودور الرقابة الشرعية في معاملاته، رسالة ماجستير:الاقتصاد والمصارف الإسلامية، كلية الشريعة والدراسات الإسلامية، جامعة اليرموك، الأردن،2007.
11: صالح صالح، المنهج التنموي البديل في الاقتصاد الإسلامي،دار المسيرة،الأردن، 2011،.
12: صفية أحمد أبو بكر،الصكوك الإسلامية،مؤتمر المصارف الإسلامية بين الواقع والمأمول، دائرة الشؤون الإسلامية والعمل الخيري، دبي،31ماي و3جوان2009.
13: عبد القادر زيتوني، ورقة بحثية: التصكيك الإسلامي ركب المصرفية الإسلامية في ظل الأزمة المالية ل2007-2008،المؤتمر العلمي الدولي حول: الأزمة المالية والاقتصادية العالمية المعاصرة من منظور اقتصادي إسلامي،جامعة العلوم الإسلامية العالمية، الأردن،1و2 ديسمبر2010.
14: فتح الرحمان علي محمد الصالح،دور الصكوك الإسلامية في تمويل المشروعات التنموية،بحث مقدم لمنتدى الصيرفة الإسلامية، لبنان،جويلية،2008.
15: معطي الله خير الدين، شرياق رفيق، الصكوك الإسلامية كأداة لتمويل مشاريع التنمية الاقتصادية ، بحث مقدم للملتقى الدولي حول: مقومات تحقيق التنمية المستدامة في الاقتصاد الإسلامي،جامعة 8ماي1945، قالمة،3و4ديسمبر2012.
16: محمد عثمان بشير، المعاملات المالية المعاصرة في الفقه الإسلامي، دار النفائس، الأردن، 2008.
17: محمد سعيد محمد الرملاوي، الأزمة الاقتصادية العالمية إنذار للرأسمالية ودعوة للشريعة الإسلامية، دار الفكر الجامعي، مصر،2011.
18: محمد صبحي أبو صالح، أمجد ضيف الله الناصر، دليل التحليل الإحصائي بإستخدام spss، اليازوري الأردن،2011.
19: محمد غزال، دور الصكوك الإسلامية في تفعيل سوق الأوراق المالية: دراسة تطبيقية على سوق الأوراق المالية الماليزية، رسالة ماجستير غير منشورة، في العلوم الاقتصادية،تخصص: اقتصاديات الأعمال والتجارة الدولية، كلية العلوم الاقتصادية، جامعة فرحات عباس، سطيف، الجزائر،2013.
20: محمد بن الضيف، محمد رشدي سلطاني، أوات سوق الأوراق الإسلامية الماليزية: دراسة في ضوابطها وأسسها، للفترة (2001-2010)، الملتقى الوطني: أداة سعر الفائدة وأثرها على الأزمات الاقتصادية، كلية العلوم الاقتصادية، جامعة 20أوت 1955، سكيكدة، الجزائر،9-8ماي 2011.
21: محمد أحمد عبابنة، ورقة بحثية بعنوان: صكوك الوقف دورها ومجالات تطبيقاتها،المؤتمر الدولي: الصكوك الإسلامية وأدوات التمويل الإسلامي، قسم الاقتصاد والمصارف الإسلامية،كلية الشريعة والدراسات الإسلامية،جامعة اليرموك،الأردن،12-13تشرين الثاني2013.
22: ياسر المكحل، فتني مايا، ورقة بحث: دور الصكوك الإسلامية في التمويل: التجربة البريطانية، مؤتمر الصكوك الإسلامية وأدوات التمويل الإسلامي، كلية الشريعة والدراسات الإسلامية،جامعة اليرموك، 2013، الأردن، 12 و13تشرين الثاني، 2013.
23 :Bank Negara Malaysia, Global primary sukuk Market outperforms in1H2014, World’s Islamic finance marketplace, Malaysia, 24Jaly2014,on the site, www.mifc.com. 24:Securities Commission Annual Report 2001.
25:Securities Commission Annual Report 2002, 2003. 2004. 2005. 2006. 2007. 2008. 2009. 2010. 2011. 2012,2013. 2014.
36:Tariq, Ali Arsalan, Managing Financial Risks Of Sukuk Structures, A dissertation submitted in partial fulfillment of the requirements for the degree of Masters of Science at Loughborough University, UK, September 2004.
